李志伟

美国债务时钟网站显示，美国联邦政府债务总额已超过40万亿美元。这一规模已超出2025年美国全年国内生产总值近10万亿美元，折算下来，相当于美国人均背负约11.6万美元的国家债务。更值得关注的是债务扩张的速度：今年3月美债刚突破39万亿美元关口，仅5个月便新增1万亿美元，近一年来债务规模膨胀约2万亿美元。债务增长不断提速，暴露出美国财政的沉疴，也引发全球市场对潜在风险的普遍担忧。

美国债务扩张难以刹车，首先源于长期形成的路径依赖。多年来，美国习惯于通过举债拉动经济增长，宽松的财政政策在短期托举经济的同时，也在持续消解财政纪律。凭借美元的全球储备货币地位，美国能够相对便利地从全球吸纳资金，这种“透支便利”进一步强化了债务依赖的惯性，使得赤字扩张长期缺乏硬性约束，结构性矛盾不断累积。

政治层面的治理困境，则是债务问题久拖不决的根本症结。两党政治极化之下，财政议题往往沦为党争工具。尽管两党在诸多议题上分歧严重，但在选举利益面前却形成了微妙的共识：谁也不愿主动推动实质性的开支削减，更不敢轻易触碰税收制度改革，担心政策调整流失选票。其结果是军费开支、社会保障与医疗保障等刚性支出逐年攀升，财政赤字只增不减。正如美国智库两党政策中心人士所言，美国正加速走向财政悬崖，却始终难以做出方向性的调整。

债务高企的代价，正持续落到普通美国民众头上。近期美国30年期国债收益率攀升至近20年来高点，直接带动房贷、车贷以及企业贷款利率上行。融资成本高企之下，企业扩大投资的意愿减弱，员工薪资增长空间受到挤压；叠加物价水平仍处高位，普通家庭既要承担更高的还贷压力，又要应对上涨的生活成本，收支矛盾愈发突出。从公共财政层面看，巨额债务利息正不断挤占公共资源，目前联邦政府年付息规模约1.1万亿美元，2026财年前10个月利息支出已超过联邦医保支出，成为第二大刚性支出，基建、科研、民生等领域的投入空间被持续压缩。

美债风险的外溢效应同样牵动全球。作为全球金融市场的重要定价基准，美债收益率上行会推高全球整体融资成本，扰动跨境资金流动节奏，给世界金融稳定与经济复苏带来持续压力。国际货币基金组织警告，美债市场流动性脆弱性上升，容易放大跨市场风险共振，削弱全球金融体系的自我修复能力。对不少新兴市场和发展中国家而言，美元融资成本走高、资本外流压力加大，自身债务脆弱性也随之抬升。

美债突破40万亿美元关口，进一步加剧了外界对美国财政前景的担忧。惠誉评级测算，到2027年年中，美国可能触及41.1万亿美元的法定债务上限，届时两党政治博弈很可能再度引发债务违约担忧。若不推行根本性财政改革，随着人口老龄化与医疗成本上升，债务规模将持续攀升，最终承担代价的还是普通民众。

作为全球最大经济体和主要储备货币发行国，美国财政政策具有显著外溢效应，其走向关乎全球经济金融稳定。美方理应承担起相应的国际责任，校正不可持续的财政路线，稳妥管控债务风险，避免将自身治理的风险向全球传导。这既是对本国民众的基本责任，也是维护世界经济平稳运行应有的担当。

《 人民日报 》( 2026年09月10日 17 版)